【研究报告内容摘要】
市场回顾 本周沪深 300下降 0.20%,创业板上涨 1.49% ,其中通信板块上涨 1.03%, 板块价格表现强于大盘;通信(中信)指数的 128支成分股本周内换手率 为 3.88%;同期沪深 300成份股换手率为 1.21%,板块整体活跃程度强于 大盘。 通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是: 立昂技术( 46.06% )、 科创新源( 16.83%)、 移为通信( 16.26%)、 神州数码( 14.20%)、 恒 信东方( 12.22%) ; 跌幅居前五的公司分别是: *st 信威( -14.77%) 、 st 北讯( -14.62%) 、 *st 高升( -13.64%) 、 邦讯技术( -9.50%) 、 波导股份( -9.03%) 。 投资建议 中电信 stn 设备集采落定, 5g 投资建设正加速进行。 1月 17日,中国电 信公布 2019-2020年 stn 设备建设工程集中采购项目中标候选人,该项 目是为了满足中国电信 2020年全年、全国各省的 5g 承载建设需求,分为 stn-er(核心)、 stn-b(汇聚)、 stn-a(接入)三个标包,华为、 中兴、烽火、新华三等多家企业入围。根据此前中国电信发布的中国电信 2019-2020年 stn 设备建设工程集中资格预审招标公告显示,本次采购的 预估规模为 stn-a 设备 31829台, stn-b 设备 4012台, stn-er 设备 167台。我们认为,本次集采是为中国电信的 5g 规模部署做准备, 全球 各大运营商正积极部署 5g 网络,加速推出 5g 独立技术,全球 5g 正在进 入商用部署的关键期, 5g 的创新技术、原生的行业应用支撑能力将会给市 场带来重新洗牌的机会,对运营商而言,需要利用 5g 技术来构建自身的 核心能力,为 5g 长期发展做好充分准备,中电信集采结果的落定,反映 了 5g 网络建设正在加速进行汇总,将带动相关产业链发展。 5g 驱动车联网快速发展,中国联通与沃尔沃达成战略合作。 1月 15日, 2020中国智能汽车高峰论坛在上海举办,论坛上中国联通与沃尔沃汽车达 成合作协议,双方将基于 5g 下一代移动网络技术,共同推动 v2x 车路协 同技术在中国的发展,共同研究、开发和测试 5g 以及新兴的 v2x 技术在 汽车上的应用。随着中国汽车进入存量时代, 5g 为 v2x 提供了超低时延、 超高可靠、超大宽带的无线通信保障, 5g 商业化运营为汽车智能化、自动 化提供了更新、更宽的发展思路, 5g 时代车联网技术将强化出行安全、驾 乘便捷,并推动自动代客泊车等一系列汽车智能技术的商业化落地。 目前,车 联网正处于快速部署的关键期,我国已经确定了智能化与网联化同步推进 的发展思路,在 5g 商业化运用背景下, v2x 极有可能成为这一领域的前 沿技术推动与运用者,随着未来 5g 网络的应用更加深入,包括 v2x 网络 带宽和延时能力增强,包括和雷达、视觉能力进一步结合,将使自动驾驶 相关的应用做更好的融合。 华为 2019年发货 5g 手机超 690万台, 5g 驱动手机迎来换机潮。 1月 15日,华为官方公布 2019年 5g 手机成绩单,截至 2019年 12月,全球总 发货量突破 690万台,高于三星全球 5g 手机出货量( 670万台),目前 华为已发布的 5g 手机包括 mate x、 mate20x 5g 版、 mate30系列 5g 版、 nova65g 版及荣耀 v305g 版。据信通院统计, 2019全年,国内智 能手机出货量 3.72亿台,同比下降 4.7%,其中 5g 手机 1376.9万台。 5g 商用的启动正在引发一波换机潮,中国电信计划 2020年销售 1.8亿台手机、 6000万 5g 终端,中国移动计划 2020年销售销售 1亿台 5g 手机,发展 7000万 5g 用户。我们认为, 5g 手机端今年出货量将超预期,物联网将 迎来三五年大发展,汽车、 ar/vr、 cpe、 pc 等消费物联网将出现应用 热点,预计 5g 将发挥关键作用的领域包括智能驾驶、无人设备(无人机、 机器人等)、智慧医疗、智能制造等。 投资建议: 5g 网络建设力度加大, 5g 商用将推动云和 iot 发展, 自主可控 产业链重构的结构性机遇弹性大。 车联网与物联网:移远通信(车规级模 组)、闻泰科技(车载功率半导体) 、 广和通、移为通信、 高新兴、高鸿 股份、 和而泰、拓邦股份等; 主设备商:中兴通讯、烽火通信等; 云数据 中心:光环新网、数据港、宝信软件、万国数据; 交换机和云终端:星网 锐捷、紫光股份; 网络安全:中新赛克、深信服;光器件重点关注:天孚 通信、中际旭创、华工科技、新易盛、光迅科技、太辰光;基站无线射频: 世嘉科技、飞荣达、科创新源、东山精密、京信通信、通宇通讯。 风险提示: 5g 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市 场系统性风险等
